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2018-12-17 source：金融界網站
2018年12月10日，中際旭創(chuàng)股份有限公司的非公開發(fā)行股票申請獲得中國證監(jiān)會審核通過。根據修訂后的預案，本次非公開發(fā)行股票項目總投資調整為193,973.10 萬元，募集資金總額為155,595.00萬元，其中補充流動資金金額為16,973.30萬元，本次募投項目產品為400G高速數通光模塊產品及5G 通訊光模塊產品。
中際旭創(chuàng)在反饋意見中表示，這是在現有產品的基礎上順應行業(yè)發(fā)展趨勢對現有產品進行的技術升級和重新設計，更加符合客戶對光模塊產品技術性能及應用領域的要求。另外，本次利用部分募集資金償還了銀行借款，這也將有效降低中際旭創(chuàng)的財務費用、提高盈利水平。
云計算+5G核心驅動 打開長期成長空間
事實上，隨著互聯網流量的持續(xù)高增長、數據中心大規(guī)模建設方興未艾，光通信行業(yè)全產業(yè)鏈正在迎來新一輪快速發(fā)展機遇。
業(yè)內人士稱，光模塊市場核心需求是上游網絡帶寬擴容的需求，主要市場來自數據中心、電信承載網絡以及 5G 基站的建設需求。
根據Ovum預測，2020年全球光模塊年銷售額有望超過122億美元，全球通信行業(yè)資本開支將從 2018 年起再次進入增長通道。
根據Ovum相關統(tǒng)計，從全球100G光模塊市場規(guī)模來看，2017年全球100G 光模塊總收入達到25 億美元，2019年將達到40億美元，年復合增長率達到26.5％。此外，隨著超級云數據中心的建立以及對更高端口密度、更低功耗需求的進一步提高，全球400G光模塊市場2018年已開始起量，根據 Lightcounting 相關預測，2018-2020年全球400G光模塊市場規(guī)模將分別達到0.56億美元、2.8億美元和7.2億美元。
據公告顯示，中際旭創(chuàng)募集的資金中將有8.35億元用于安徽銅陵光模塊產業(yè)園建設項目，預計全部建成投產后，銅陵產區(qū)將擁有年產量160萬支100G光模塊和年產量140萬支5G光模塊的產能。
有券商此前做過預判，以目前100G光模單價250美元和5G光模塊1000元人民幣測算的話，銅陵項目未來可以貢獻增量營收4億美元和14億元人民幣。
控股股東增持股份 提升投資者信心
2018年9月10日，實際控制人、董事長王偉修以及董事兼總裁劉圣基于對公司未來前景的信心均公布了增持計劃。截止12月12日公告顯示，中際旭創(chuàng)董事長王偉修和總裁劉圣兩人已多次增持公司股份，合計增持2564.5萬元公司股票。這對于投資者信心的提升、中小投資者利益的維護都有裨益。
事實上，不僅高層看好中際旭創(chuàng)的未來發(fā)展，多家券商也進行過未來空間測算。國金證券曾經在報告中提出，中際旭創(chuàng)已通過了華為、中興、大唐等所有主流設備商的認證測試，預計明年全球400G出貨量會達到50萬只，旭創(chuàng)有望占據30％以上市場份額。推算來看，5G電信光模塊中國市場空間約為400 億，預期給旭創(chuàng)帶來60億以上新增收入。
此外中際旭創(chuàng)400G光模塊布局的行業(yè)地位也居于全球領先地位。在三季度報告期內公司重點推進的400G產品中實現了小批量出貨。
蘇州旭創(chuàng)盈利能力強 商譽減值風險低
不少投資者擔心中際旭創(chuàng)的高商譽問題。但投行人士表明，商譽增加是上市公司持續(xù)推進并購活動的必然產物，是并購重組市場活躍的特征，具備必然性和合理性，有商譽不等于一定會減值，關鍵要看標的公司的質量和持續(xù)盈利能力性。
以旭創(chuàng)為例，根據業(yè)績報告，蘇州旭創(chuàng)商譽占凈資產比重為43.8％。但蘇州旭創(chuàng)經營狀況良好，業(yè)績優(yōu)良，盈利能力強，營業(yè)收入和凈利潤都保持了較快增長，未出現減值跡象。因此投資者無需過于擔心。
業(yè)績持續(xù)增長 保持光模塊龍頭領先地位
從業(yè)績來看，中際旭創(chuàng)表現仍有支撐。根據公告前三季度顯示，中際旭創(chuàng)實現營收42.0億元，同比增長269％，歸母凈利潤4.8 億元，同比增長281％。三季度單季實現營收13.8億元，同比增長28.9％，歸母凈利潤1.65億元，同比增長34.5％。其中，中際旭創(chuàng)2018年前三季度100G光模塊出貨量同比顯著增長，是業(yè)績增長主要推動力。
剔除股權激勵費用影響，蘇州旭創(chuàng)單體凈利潤5.5億元，同比持續(xù)快速增長。在數通市場，下一代400G高速光模塊產品旭創(chuàng)已經實現對下游客戶小批量出貨，處于全球領先地位，有望享受第一波紅利并做好明年大批量出貨的準備。國內市場方面，旭創(chuàng)在國內主要大客戶都取得了較大份額。
不少券商分析師表明，預計明年旭創(chuàng)將繼續(xù)受益云計算和5G對光模塊產生的持續(xù)旺盛需求，在產品研發(fā)和客戶認證、出貨進度延續(xù)行業(yè)領先地位。在高速光模塊產能方面，持續(xù)釋放產能、優(yōu)化成本，也將有利于進一步提升未來中際旭創(chuàng)的盈利能力。
